5月3日，云集在纳斯达克顺利上市，上市首日股价大涨38.64%，收盘报15.25美元，市值超过30亿美元。这是云集正式成立的第4个年头，生于微信长于微信，是基于拼多多之后又一家拔地而起的电商平台，极端的时间内已经挤入国内电商第一梯队。与其他电商不同，云集上市被称为“中国会员电商第一股”。

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众所周知，挂牌上市之后机遇与风险的进一步扩大，如同火箭一般的速度上市，市值也一路高歌猛进，但云集平台背后依然隐藏着毛利率下滑以及潜在的亏损。云集成立之初，正是微商逐渐火热的年头，不少人希望凭借闲暇时间能够赚得一份外快，化妆品，保健品甚至是眼镜等各种产品在微信平台也层出不穷，微商由于缺乏完备的监管以及控制一直受到人们的诟病，但云集的出现提供了相对完备的管理渠道进行集中，解决了此前微商中存在的一些问题，凭借着接地气的模式，云集的收益面逐渐显现。

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此前云集的社交模式主要表现在邀请注册，已经注册的店家可以通过邀请新人注册获得礼包，这自然吸引到不少人的参与。平台内部三级分销的模式更是带来快进式的增长，这种流量裂变带来的高效益使得云集在极短的时间内杀入到电商第一梯队，但逐级分销依然受到不少诟病，A把东西卖给B，A能拿到提成；B把东西卖给C，C把东西卖给D，这之后的两级，A依然能拿到提成，云集也一度面对传销的嫌疑。

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此次上市之后云集自然也做出调整，从社交电商转向会员电商本质上并无太大区别，关键是消除此前平台架构的一些嫌疑。按照新规定，新人不再交纳“平台服务费”，改为购买“注册大礼包”，团队层级也改为店主—主管—经理，店主发展新店主仍然没有返佣，主管和经理通过团队纳新获得的返佣则称为“培训费”。本质上看，拉人头的模式依然存在，新的架构依然没有摆脱微商的管理模式，至于今后的运营效益，我们将持续关注。